原文題目：金融發(fā)展影響綠色全要素生產(chǎn)率的理論和實(shí)證研究
原文作者：張帆
原文期刊：中國軟科學(xué)
關(guān)鍵詞：金融發(fā)展；綠色全要素生產(chǎn)率；全要素生產(chǎn)率
文獻摘要
本文通過(guò)構建一個(gè)包含金融發(fā)展與綠色全要素生產(chǎn)率的熊彼特內生增長(cháng)模型，將全要素生產(chǎn)率和綠色全要素生產(chǎn)率放在同一個(gè)理論框架中對比研究，通過(guò)理論推導得出三個(gè)結論。一是金融發(fā)展水平提高，會(huì )同時(shí)提升全要素生產(chǎn)率和綠色全要素生產(chǎn)率水平；二是金融發(fā)展水平的提升將促進(jìn)生產(chǎn)率水平的增長(cháng)，但這種促進(jìn)效應隨著(zhù)金融發(fā)展水平的增長(cháng)呈現出遞減趨勢，呈現出了較為明顯的非線(xiàn)性特征；三是金融發(fā)展水平提升幅度相同情況，全要素生產(chǎn)率提高幅度會(huì )高于綠色全要素生產(chǎn)率提高幅度。在此基礎上，通過(guò)對中國31個(gè)省市2000——2013年面板數據實(shí)證考察中國金融發(fā)展對綠色全要素生產(chǎn)率的影響。研究結果證實(shí)了作者理論推導得出的三個(gè)結論。
一、研究背景
考慮到中國長(cháng)期以來(lái)粗放的經(jīng)濟增長(cháng)模式，伴隨經(jīng)濟增長(cháng)的是自然資源過(guò)度消耗和環(huán)境惡化日益嚴重的問(wèn)題，純粹以GDP為導向的增長(cháng)模式嚴重破壞了經(jīng)濟的可持續健康發(fā)展。忽略經(jīng)濟發(fā)展過(guò)程中的環(huán)境污染代價(jià)不僅會(huì )使我們對經(jīng)濟增長(cháng)缺乏更加全面和科學(xué)的認識，而且會(huì )讓地方政府在高污染高增長(cháng)這種不可持續的發(fā)展方式上不可自拔。全要素生產(chǎn)率增長(cháng)是經(jīng)濟長(cháng)期增長(cháng)的重要源泉，而考慮了能源投入和污染等非期望產(chǎn)出的綠色全要素生產(chǎn)率則是轉變中國經(jīng)濟增長(cháng)方式，實(shí)現經(jīng)濟可持續增長(cháng)的重要保障。
二、理論研究
本文首先構建了一個(gè)內生了金融發(fā)展的綠色全要素生產(chǎn)率內生增長(cháng)模型，將污染產(chǎn)品和綠色創(chuàng )新產(chǎn)品區分開(kāi)，從理論上推導出金融發(fā)展影響綠色全要素生產(chǎn)率的關(guān)系。本模型的基本假設如下。
經(jīng)濟體由最終產(chǎn)品部門(mén)、中間產(chǎn)品部門(mén)和金融部門(mén)3個(gè)部門(mén)組成，最終產(chǎn)品部門(mén)只生產(chǎn)兩種最終產(chǎn)品，綠色技術(shù)升級產(chǎn)品和污染產(chǎn)品。最終產(chǎn)品和中間產(chǎn)品具有一一對應的特定性，分別對應的有綠色技術(shù)升級中間產(chǎn)品和污染中間產(chǎn)品。金融部門(mén)為最終產(chǎn)品和中間產(chǎn)品的生產(chǎn)提供融資服務(wù)。兩種中間品的初始生產(chǎn)率水平一致，兩者的生產(chǎn)函數表達形式、事前投資成本表達形式和世界前沿技術(shù)增長(cháng)速度等都保持相同。兩類(lèi)產(chǎn)品的主要區別在于，在綠色技術(shù)升級過(guò)程中，綠色部門(mén)將面臨更高的事前投資成本和更緊的融資約束，但當綠色部門(mén)的綠色技術(shù)升級投資行為成功將會(huì )為綠色部門(mén)帶來(lái)更高的生產(chǎn)率水平。
作者通過(guò)對模型的求解得出如下三個(gè)結論。一是金融發(fā)展水平提高，會(huì )同時(shí)提升全要素生產(chǎn)率和綠色全要素生產(chǎn)率水平；二是金融發(fā)展水平的提升將促進(jìn)生產(chǎn)率水平的增長(cháng)，但這種促進(jìn)效應隨著(zhù)金融發(fā)展水平的增長(cháng)呈現出遞減趨勢，呈現出了較為明顯的非線(xiàn)性特征；三是金融發(fā)展水平提升幅度相同情況，全要素生產(chǎn)率提高幅度會(huì )高于綠色全要素生產(chǎn)率提高幅度。
三、實(shí)證研究
通過(guò)對中國31個(gè)省市2000——2013年面板數據實(shí)證考察中國金融發(fā)展對綠色全要素生產(chǎn)率的影響。被解釋變量綠色全要素生產(chǎn)率和全要素生產(chǎn)率采用較為廣泛的基于方向性距離函數的Malmquist-Luenberger生產(chǎn)率指數模型求解。其中非期望產(chǎn)出為二氧化碳和二氧化硫排放量。
解釋變量金融發(fā)展，細分為五方面。一是金融產(chǎn)業(yè)總體發(fā)展規模質(zhì)量，從整體上反映金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規模和發(fā)展質(zhì)量，包括了金融業(yè)增加值占GDP的比值，反映了金融業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位和金融業(yè)發(fā)展程度。二是金融發(fā)展環(huán)境，金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展與宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境、消費能力、基礎建設和教育水平等因素息息相關(guān)，人均可支配收入、社會(huì )消費品零售總額占GDP比值作為宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境中消費能力的考察指標。三是銀行業(yè)發(fā)展指標，使用人均儲蓄、金融機構存貸款總額與GDP的比值、貸款占比與GDP占比的比值作為衡量銀行及借貸行業(yè)的活躍指標。四是證券業(yè)發(fā)展指標，本文使用股票市值與GDP的比值、股票交易額與GDP的比值分別反映股市的規模和股票交易的活躍度。五是保險業(yè)發(fā)展指標，使用保險深度和保險密度兩項指標作為衡量指標。
控制變量為地方財政收入、地方財政支出、按照境內目的地和貨源地分類(lèi)的出口、進(jìn)口總額、第一產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)增加值、FDI，以及專(zhuān)利數、公路里程、教育經(jīng)費(以上三個(gè)指標均除以常住人口)、國有經(jīng)濟比重(國有企業(yè)職工占從業(yè)人員比例)等指標作為控制變量。
本文對我國31個(gè)省市2000——2013年面板數據進(jìn)行OLS回歸，結果驗證了本文理論模型推導的結論。即金融發(fā)展能夠同時(shí)促進(jìn)TFP和GTFP的增長(cháng)，這種增長(cháng)促進(jìn)作用會(huì )隨著(zhù)金融發(fā)展水平的提高而呈遞減趨勢，同時(shí)金融發(fā)展提升相同幅度，TFP提高幅度會(huì )高于GTFP的提高幅度。
四、結論及展望
本文構建了一個(gè)包含金融發(fā)展、污染產(chǎn)品與綠色創(chuàng )新產(chǎn)品的內生增長(cháng)模型，考察了金融發(fā)展對TFP和GTFP的影響。理論研究表明，金融發(fā)展能夠同時(shí)促進(jìn)TFP和GTFP的增長(cháng)，這種增長(cháng)促進(jìn)作用會(huì )隨著(zhù)金融發(fā)展水平的提高而呈遞減趨勢，同時(shí)金融發(fā)展提升相同幅度，TFP提高幅度會(huì )高于GTFP的提高幅度。在理論分析的基礎上，運用我國31個(gè)省市2000—2013年的數據考察了金融發(fā)展對TFP和GTFP的影響。實(shí)證研究很好地佐證了理論研究的結論。作者的研究主要是從省際角度出發(fā)較為宏觀(guān)，后期的研究可以從行業(yè)或者企業(yè)等中微觀(guān)的角度出發(fā)，研究金融發(fā)展對綠色全要素生產(chǎn)率的影響。
作者：
李國慶 中央財經(jīng)大學(xué)碩士研究生
指導老師：
王遙 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院院長(cháng)
