2023年11月，氣候政策倡議組織（Climate Policy Initiative；CPI）發(fā)布了最新的《全球氣候投融資報告》（Global Landscape of Climate Finance；以下簡(jiǎn)稱(chēng)“CPI報告”），對2021/2022年的全球氣候投融資情況進(jìn)行了詳細梳理。在報告中，CPI擴展了數據集并更新了數據統計和計算的方法學(xué)，完整追蹤了全球流入實(shí)體經(jīng)濟的氣候投融資資金流。本文將通過(guò)對2023年CPI報告及相關(guān)數據進(jìn)行深入分析，探究全球氣候投融資的結構，并提出針對性的建議。
一、全球氣候投融資資金總體規模概述
根據2023年CPI報告，2021/2022年全球氣候投融資規模較此前大幅顯著(zhù)上升，年平均額達1.265萬(wàn)億美元，較2019/2020年平均額增長(cháng)高達94%，顯示出全球對于氣候變化的共識逐漸增強、動(dòng)用金融資源應對氣候變化的意愿逐漸上升。然而，氣候投融資規模的大幅增長(cháng)仍遠未達到滿(mǎn)足《巴黎協(xié)定》中將全球溫升控制在工業(yè)化前水平2℃，并努力控制在1.5℃的年均資金需求。
根據CPI最新統計數據，全球投融資總量顯著(zhù)上升，但資金缺口仍很大。全球氣候融資總額在2021和2022年兩年達到了年均1.265萬(wàn)億美元，較2019和2020年的平均額大幅增長(cháng)94%，達到歷史峰值。其中，2021和2022年的融資總額分別達到了1.114和1.415萬(wàn)億美元，為2020年的1.67和2.13倍，顯示全球氣候融資在經(jīng)歷了新冠疫情期間短暫的“瓶頸期”后迎來(lái)了新的爆發(fā)。
2021/2022年較2019/2020年氣候融資額增長(cháng)的原因主要有兩點(diǎn)，一是投入減緩氣候變化相關(guān)經(jīng)濟活動(dòng)的融資增長(cháng)；二是CPI統計和計算融資額方法學(xué)的更新。具體來(lái)看，比較2019/2020的年平均額（約5860億美元），2021/2022的年均減緩氣候變化融資額達到了1.145萬(wàn)億美元，增長(cháng)5595億美元，貢獻了這兩年氣候融資總額平均增量的約91%。另一方面，為更精準和全面掌握全球氣候融資情況，CPI更新了其數據庫和統計方法學(xué)[1]，貢獻了2021/2022兩年氣候融資總額平均增量的28.2%。[2]
盡管取得了大幅度的增長(cháng)，但當前的全球氣候融資額仍遠未達到《巴黎協(xié)定》中所要求的將全球較工業(yè)革命前溫升控制在1.5℃所需的資金量。根據CPI對全球應對氣候變化所需資金規模范圍的估算，平均場(chǎng)景下，2022-2030年全球年氣候融資總需求量將從8.1萬(wàn)億升至9萬(wàn)億美元，而2031至2050年的年均需求量將超10萬(wàn)億美元。即使以上述8.1萬(wàn)億美元的年最低資金需求量計算，2021/2022的年均融資額僅為需求的15.6%，全球每年應對氣候變化的資金缺口依然巨大。
圖1 全球氣候融資預測規模趨勢圖
數據來(lái)源：CPI，中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院整理
二、全球氣候投融資進(jìn)展情況概述
全球氣候投融資在資金來(lái)源、用途、使用的金融工具、投融資地區分布等多層面也存在結構性不平衡的現象和趨勢，值得關(guān)注。
（一）公共和私營(yíng)部門(mén)資金貢獻均等
2021/2022年公共和私營(yíng)部門(mén)年均分別貢獻了6395億（占比50.6%）和6250億（占比49.4%）的全球氣候融資額，兩大部門(mén)資金貢獻份額相對均等的情景較此前并無(wú)顯著(zhù)變化。
圖2 2017 – 2022全球公共和私營(yíng)部門(mén)氣候融資貢獻額[3]
數據來(lái)源：CPI，中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院整理
公共部門(mén)中，開(kāi)發(fā)性金融機構（DFIs）是氣候投融資資金的主要貢獻方，此類(lèi)機構在2021/2022年均貢獻3640億美元的氣候資金，占同期公共部門(mén)氣候融資總額的57%。其中，國家開(kāi)發(fā)金融機構（主要為東亞和太平洋地區的機構）提供的氣候資金量最大，達2385億美元；多邊和雙邊開(kāi)發(fā)金融機構則分別提供了930億和325億美元的氣候資金。多邊開(kāi)發(fā)金融機構的氣候資金流入新興和發(fā)展中國家、發(fā)達國家、最不發(fā)達國家的比例分別為45%、40%和14%；雙邊開(kāi)發(fā)金融機構的資金則主要來(lái)源和使用于新興和發(fā)展中國家群體內部。
除開(kāi)發(fā)性金融機構外，政府、國有企業(yè)、國有金融機構是公共部門(mén)的其他主要氣候融資提供方，2021/2022年均分別貢獻了995億、1105億和605億美元的氣候資金，占同期公共部門(mén)氣候融資總額的42.3%。上述三類(lèi)主體的氣候資金主要用于減緩氣候變化相關(guān)的經(jīng)濟活動(dòng)。相對于開(kāi)發(fā)性金融機構和政府及其附屬機構，多邊氣候基金和公共基金在2021/2022年均提供的氣候融資則較2019/2020年顯著(zhù)下降，降幅分別達25%和90%。
私營(yíng)部門(mén)中，商業(yè)性金融機構、公司、家庭和個(gè)人是2021/2022年氣候融資的主要提供方，年均分別貢獻了2350億、1925億、1845億美元的資金，合計占同期私營(yíng)部門(mén)氣候融資總額的98%。上述不同主體貢獻的融資性質(zhì)和用途有一定差異性。其中，商業(yè)性金融機構提供的融資主要用于推動(dòng)能源領(lǐng)域降碳；公司提供的融資則主要用于可再生能源和低碳交通領(lǐng)域；家庭和個(gè)人提供的資金主要為購買(mǎi)新能源電動(dòng)車(chē)（EV）、住宅用太陽(yáng)能光伏（Residential Solar PV）、太陽(yáng)能熱水器、家居能效提升設備等消費性支出。值得注意的是，雖然在CPI統計中機構投資者和基金同期分別僅貢獻60億美元的氣候融資，但因它們進(jìn)行的主要氣候投資主要集中于二級市場(chǎng)（不在CPI統計范圍內），該數據并不能反應這些主體參與氣候投資的真實(shí)活躍程度。
圖3 2017 – 2022公共部門(mén)細分氣候融資貢獻額
數據來(lái)源：CPI，中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院整理
圖4 2017 – 2022私營(yíng)部門(mén)細分氣候融資貢獻額
數據來(lái)源：CPI，中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院整理
（二）氣候減緩融資占比高，適應融資仍滯后
2021/2022年全球氣候融資的用途較此前并無(wú)明顯變化，氣候減緩相關(guān)融資額達1.15萬(wàn)億美元，占氣候融資總額比高達91%；氣候適應融資額為635億美元，占比僅5%[4]；具有氣候減緩和適應雙重效益的融資額為505億美元，占比4%。從資金需求上看，2021/2022年全球氣候減緩和適應仍均有較大資金缺口，其中氣候減緩融資僅達到資金需求的約14%，氣候適應融資則僅達到需求的約5%。對比氣候減緩，氣候適應相關(guān)的融資缺口更大。從資金供給方上看，氣候減緩融資中有53.4%來(lái)自私營(yíng)部門(mén)，剩余46.6%來(lái)自公共部門(mén)；而在氣候適應以及減緩適應雙重效益融資中則分別僅有2.4%和17.6%來(lái)自私營(yíng)部門(mén)，顯示氣候適應的融資來(lái)源更加單一。
氣候減緩相關(guān)1.15萬(wàn)億美元的融資中，高達94%的資金被用于能源（占比44%），交通（占比29%），建筑和基礎設施（占比21%）等三大領(lǐng)域。這一方面反映出上述領(lǐng)域在控制和減少全球碳排放上的重要性，另一方面也顯示上述領(lǐng)域相對完整的產(chǎn)業(yè)鏈和清晰的商業(yè)和盈利模式對資金的吸引力。
氣候適應相關(guān)635億美元的融資中，有60%的資金被用于水和污水處理（占比49%）和農業(yè)、森林、土地利用和漁業(yè)（占比11%）領(lǐng)域，有36%的資金被分散使用于多行業(yè)。氣候減緩和適應雙重效益505億美元的融資中，有57%的資金被用于農業(yè)、森林、土地利用和漁業(yè)領(lǐng)域，另有20%的資金被分散使用于多行業(yè)。對比使用氣候減緩和適應融資的行業(yè)分布，也可以看出全球私營(yíng)和公共部門(mén)在應對氣候變化領(lǐng)域投融資偏好的差異性。
圖5 2021/2022年全球氣候融資使用分布
數據來(lái)源：CPI，中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院整理
（三）債務(wù)融資是氣候融資最主要的工具
全球氣候融資主要通過(guò)債務(wù)融資、股權融資和捐贈這三大類(lèi)金融工具實(shí)現，其中債務(wù)融資是最主要的工具，占2021/2022年均全球氣候融資總額的61%（約7660億美元），其次是股權融資，占33%（約4220億美元），而捐贈資金僅占5%（約690億美元）。其中，債務(wù)融資工具主要包括項目層面的市場(chǎng)利率債務(wù)和低成本（利率補貼）債務(wù)，以及主體層面債務(wù)等三類(lèi)；股權融資工具主要包括項目和主體層面的股權融資兩類(lèi)。
CPI發(fā)布的數據顯示，2021/2022年氣候減緩、氣候適應、以及減緩和適應雙重效益融資中使用金融工具的類(lèi)型傾向存在顯著(zhù)差異。氣候減緩相關(guān)融資中使用的工具更加多元化且均衡化，債務(wù)融資、股權融資、捐贈占比分別約59%、37%和4%。相比之下，氣候適應和雙重效益融資則更依賴(lài)債務(wù)和捐贈：氣候適應融資中，債務(wù)和捐贈的占比分別為80%和17%；雙重效益融資中，債務(wù)和捐贈的占比分別為78%和14%。此外，項目層面的低成本債務(wù)融資在氣候適應和雙重效益融資中也得到更廣泛使用，占比分別達21%和13%。
圖6 2021 – 2022全球氣候融資工具使用分布
數據來(lái)源：CPI，中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院整理
（四）氣候投融資資金主要在國內流動(dòng)
CPI報告顯示，2021/2022年全球可追蹤的氣候融資總額中有84%在國內流動(dòng)（約1.06萬(wàn)億美元），即資金的籌措和使用均在國內，僅有16%的融資資金跨國流動(dòng)（約2030億美元）。
僅在國內流動(dòng)的氣候融資資金中，發(fā)達國家與新興和發(fā)展中國家分別占44.5%（4730億美元）和53.6%（5700億美元），而最不發(fā)達國家僅占0.2%（25億美元）。東亞、太平洋和西歐地區是此類(lèi)資金的主要集中地，其中在中國國內流動(dòng)的氣候投融資資金高達約5400億美元，占全球同類(lèi)資金比重51%。
跨國流動(dòng)的氣候融資資金則主要流向新興和發(fā)展中國家和最不發(fā)達國家群體，其中由公共部門(mén)提供的資金占比達74%（約1500億美元）。值得注意的是，在2030億美元的跨國氣候資金中，僅有約11%（230億美元）流向了最不發(fā)達國家群體，反映出全球氣候資金流動(dòng)的不均衡性。此外，雖然僅有不到2%（約180億美元）的氣候融資資金在全球南方-南方國家間流動(dòng)，但這種“南-南”氣候融資也可能為未來(lái)全球應對氣候變化提供一種新的融資方式。
圖7 2021-2022全球跨國\間氣候融資資金流動(dòng)
數據來(lái)源：CPI，中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院整理
三、政策建議
基于上文對全球氣候投融資情況的分析，本節提出以下三點(diǎn)建議，以期推動(dòng)全球氣候投融資向更大規模、更多元化、更均衡的方向發(fā)展。
一是持續提升全球氣候投融資增量規模。目前，全球氣候投融資規模仍然不足。為了進(jìn)一步增加氣候投融資規模，需要通過(guò)加強已有金融工具支持力度的基礎上，關(guān)注和發(fā)展新的融資模式和產(chǎn)品，以此調動(dòng)更多氣候資金。其一，持續加大氣候信貸、氣候債券、氣候基金等氣金融工具的支持力度，并對急需資金支持的領(lǐng)域進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注。其二，識別氣候投融資領(lǐng)域的投資痛點(diǎn)和市場(chǎng)機遇，創(chuàng )新發(fā)展氣候金融產(chǎn)品和模式。例如，支持可持續海洋發(fā)展的藍色債券、支持生物多樣性保護發(fā)展的生物多樣性債券、以保護自然環(huán)境換取國家債務(wù)減免的債務(wù)自然互換機制以及氣候風(fēng)險分擔和災害風(fēng)險融資機制等等。
二是提升公共氣候資金的催化作用，撬動(dòng)私營(yíng)部門(mén)投資。應對氣候變化需要公共部門(mén)和私營(yíng)部門(mén)的協(xié)同發(fā)力，但當前私營(yíng)部門(mén)參與度不足問(wèn)題突出。為調動(dòng)和撬動(dòng)更多私營(yíng)資本投向氣候友好型領(lǐng)域，公共氣候資金需要發(fā)揮更大的催化作用，不斷強化多雙邊開(kāi)發(fā)銀行等國際金融機構在撬動(dòng)私營(yíng)部門(mén)氣候投資方面的成效。例如，該類(lèi)機構應加大與私營(yíng)部門(mén)的合作，通過(guò)提供擔保、優(yōu)惠貸款、股權投資等方式，分擔私營(yíng)部門(mén)進(jìn)入氣候投融資的風(fēng)險和成本，提高其參與動(dòng)力，推動(dòng)商業(yè)銀行、保險公司、私募股權公司等開(kāi)發(fā)氣候投融資業(yè)務(wù)，擴大私營(yíng)部門(mén)氣候投融資規模。
三是加大對適應領(lǐng)域的投融資。由于適應資金需求的不斷增長(cháng)和資金支持力度的衰退，全球適應資金缺口持續增大。因此，亟需國際社會(huì )加大適應投入，在氣候資金配置中體現減緩與適應并重。首先，全球多雙邊金融機構應優(yōu)化氣候資金組合配置，提高對適應氣候變化的支持力度，在投入領(lǐng)域所傾斜，重點(diǎn)支持最不發(fā)達國家和小島嶼發(fā)展中國家在內的低收入國家的農業(yè)、水資源等關(guān)乎國計民生的關(guān)鍵領(lǐng)域。其次，發(fā)達國家應切實(shí)兌現對發(fā)展中國家每年提供1000億美元的氣候資金支持承諾，確保發(fā)展中國家適應行動(dòng)獲得及時(shí)、充足、可預測的資金保障。再次，發(fā)展中國家等主體應強化國內適應能力建設，將適應納入國家自主貢獻目標，制定明確的適應融資目標、重點(diǎn)領(lǐng)域和優(yōu)先項目；加強國內適應資金統計核算和項目管理能力建設，完善部門(mén)間統籌機制，提高資金使用效率。
腳注
[1]2021年前，CPI僅通過(guò)追蹤項目層面的數據計算全球氣候融資總額；2021年后，CPI在其數據庫中加入了來(lái)自氣候債券倡議組織（CBI）和國際能源署（IEA）等其他組織的宏觀(guān)維度數據。
[2]CPI計算和統計氣候融資額方法學(xué)的變更也會(huì )導致2021/2022年均減緩氣候變化相關(guān)的融資額較前兩年顯著(zhù)增長(cháng)，因此2021/2022因減緩氣候變化融資額和計算統計方法學(xué)變更所貢獻的增量超過(guò)了這兩年平均總增量的100%。
[3] 數據采用2017/2018,2019/2020,2021/2022的兩年平均值，以平滑單個(gè)年度的數據大幅波動(dòng)，下同。
[4]計算中僅覆蓋了氣候減緩和氣候適應單重效益的融資占比，將雙重效益融資計入并不顯著(zhù)影響計算結果。
作者：
王旬 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院研究員
龐心睿 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院助理研究員
研究指導：
劉慧心 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院氣候金融研究中心執行主任
原創(chuàng )聲明
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