9月15日，中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院2019年會(huì )暨中國綠色金融與國際市場(chǎng)對話(huà)高層論壇期間，《中國綠色債券市場(chǎng)發(fā)展報告（2019）》將正式發(fā)布。
中國是全球綠色債券政策體系最完善、發(fā)行品種最多元、發(fā)行規模最龐大的國家之一，歷經(jīng)三年的高速發(fā)展，2018年我國境內外發(fā)行貼標綠色債券及綠色資產(chǎn)證券化產(chǎn)品規模達2686.69億人民幣，同比增長(cháng)8%。作為全球當之無(wú)愧的綠色債券大國，綠色債券的“中國經(jīng)驗”獲得了全世界的重視與關(guān)注。
中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院早在建院之初就成立了綠色債券實(shí)驗室，是國內最早開(kāi)始跟蹤研究中國綠色債券市場(chǎng)發(fā)展的機構之一。在副院長(cháng)史英哲教授的領(lǐng)導下，綠債實(shí)驗室在已有豐富研究成果和深厚數據積淀的基礎上，撰寫(xiě)了《中國綠色債券市場(chǎng)發(fā)展報告（2019）》，通過(guò)對2018年的綠債市場(chǎng)進(jìn)行全面分析與深入研究，針對我國綠色債券市場(chǎng)政策體系構建、貼標綠債市場(chǎng)發(fā)行情況及特點(diǎn)、非貼標綠債發(fā)行現狀與展望、國際綠色市場(chǎng)整體情況和特色案例等四個(gè)方面進(jìn)行了較為全面的總結。
一、中國綠色債券市場(chǎng)政策體系
中國是全球最早出臺明確綠色債券標準、啟動(dòng)貼標綠色債券市場(chǎng)的發(fā)展中國家。2015年12月，發(fā)改委發(fā)布《綠色債券發(fā)行指引》標志著(zhù)中國綠債市場(chǎng)的正式啟動(dòng)，次年8月，人民銀行等七部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于構建綠色金融體系的指導意見(jiàn)》，成為全球首個(gè)主權政府主導的較為全面的綠色金融政策框架，我國以“自上而下”的特色模式，引導綠色債券市場(chǎng)的發(fā)展，奠定了中國綠債發(fā)展的基石。2018年，我國中央和地方政府通過(guò)鼓勵發(fā)行、加強監管、規范市場(chǎng)等多種方式，為完善我國綠色債券市場(chǎng)政策體系做出了不同程度的努力。
01 研究問(wèn)題
1.中國綠債市場(chǎng)歷經(jīng)三年的發(fā)展，其政策體系是否完備？
2.2018年國家層面為貼標綠債的發(fā)展做出了哪些制度性安排？
3.2018年我國地方政府為完善綠色債券做出了哪些努力，綠色金融改革試驗區成效如何？
4.我國綠色債券市場(chǎng)政策體系還有哪些待完善之處？面臨哪些挑戰？
02 政策建議
1.加快推進(jìn)我國綠色債券標準統一工作進(jìn)程。
2.降低綠色資產(chǎn)風(fēng)險權重。
3.提高政策傳導效果，優(yōu)化地方政府金融和財稅部門(mén)的協(xié)調配合。
4.規范綠色債券第三方認證市場(chǎng)。
二、貼標綠色債券市場(chǎng)
自2016年1月，浦發(fā)銀行和興業(yè)銀行相繼發(fā)行了境內首只貼標綠色金融債券以來(lái)，我國貼標綠債市場(chǎng)穩步增長(cháng)。2018年我國貼標綠色債券總發(fā)行規模已達人民幣2686.69億元，同比增長(cháng)8.05%，市場(chǎng)創(chuàng )新節奏不斷加快，繼續保持全球第二大綠色債券發(fā)行國的地位。
01 研究問(wèn)題
1.貼標綠色債券的整體發(fā)行情況如何？募集資金投向哪里？
2.綠色債券的發(fā)行主體和區域分布呈現怎樣的特點(diǎn)？
3.放眼全球，中國綠色債券相比于國際是否具備投資價(jià)值？
4.綠色債券的第三方認證情況如何？
5.我國金融機構在綠色債券的發(fā)行和承銷(xiāo)上扮演了怎樣的節奏？
02 政策建議
1.全面推進(jìn)資本市場(chǎng)高水平對外開(kāi)放，設立“綠色債券通”等市場(chǎng)便利。
2.鼓勵綠色資產(chǎn)證券化發(fā)行，激勵產(chǎn)品創(chuàng )新。
3.推動(dòng)綠色市政債券發(fā)展，著(zhù)力解決綠色產(chǎn)業(yè)融資面臨的期限錯配問(wèn)題。
4.加強監管，提高綠色債券后續信息披露質(zhì)量。
三、非貼標綠色債券市場(chǎng)
非貼標綠債，即未經(jīng)專(zhuān)門(mén)綠色貼標，但募集資金用于《綠色債券項目支持目錄》規定領(lǐng)域的債券。非貼標綠債代表了我國綠色產(chǎn)業(yè)融資的存量規模，其債券品種及募集資金投向對于把握我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)融資重點(diǎn)，引領(lǐng)綠色債券市場(chǎng)發(fā)展方向具有重要的啟示作用。中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院綠色債券實(shí)驗室研究團隊從2016年初就開(kāi)始持續對非貼標綠色債券進(jìn)行跟蹤研究，按照《綠色債券支持項目目錄 (2015年版)》，對2009年以來(lái)中國境內債券市場(chǎng)發(fā)行的每一只債券進(jìn)行綠色判定，并將研究成果在本書(shū)中予以呈現。
01 研究問(wèn)題
1.中國是否還有足夠的市場(chǎng)容量和融資需求支撐綠債市場(chǎng)的高速發(fā)展？
2.我國非貼標綠色債券的整體發(fā)行情況如何？
3.非貼標綠色債券的募集資金投向側重于哪些領(lǐng)域，區域分布呈現怎樣的特點(diǎn)？
02 建議和展望
1.鼓勵相關(guān)發(fā)行人通過(guò)綠色債券滿(mǎn)足其綠色產(chǎn)業(yè)融資需求。
2.推動(dòng)區域經(jīng)濟綠色協(xié)調發(fā)展，加強地方綠色金融能力建設。
3.鼓勵綠色市政債券發(fā)行，引導地方政府通過(guò)發(fā)行貼標綠債滿(mǎn)足基礎設施融資需要。
4.推動(dòng)我國綠色意識升級。
四、國際綠色債券市場(chǎng)
在深入分析中國綠色債券市場(chǎng)的同時(shí)，中國在境外發(fā)行綠色債券的情況和國際綠債市場(chǎng)亦值得關(guān)注。2018年我國綠色債券境外發(fā)行依然保持增長(cháng)態(tài)勢，境外發(fā)行綠色債券總規模約合人民幣406億元，同比增長(cháng)9.1%，覆蓋人民幣、美元、歐元及日元四個(gè)幣種，為我國境內綠色項目融資和一帶一路沿線(xiàn)國家綠色基礎設施建設投資起到了重要作用。同時(shí)，全球綠色債券發(fā)行規模穩步增加，發(fā)行幣種、參與國家日益增多，部分多邊開(kāi)發(fā)機構及海外發(fā)行主體為全球綠債市場(chǎng)的發(fā)展建設提供了非常優(yōu)秀的范例。
01 問(wèn)題和挑戰
1.2018年全球綠色債券市場(chǎng)發(fā)行情況如何？呈現哪些特點(diǎn)？
2.全球綠債市場(chǎng)為我國綠色債券事業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展提供了哪些優(yōu)秀的范例？
3.我國境外綠色債券的發(fā)展歷程以及在2018年的市場(chǎng)表現。
4.香港作為國際金融中心在全球綠債市場(chǎng)扮演怎樣的角色？
02 建議和展望
1.探索發(fā)行綠色熊貓債，借鑒海外經(jīng)驗，豐富綠色債券產(chǎn)品創(chuàng )新。
2.加強對外宣傳，鼓勵國際對話(huà)。
3.圍繞中國海外投資的整體需求，形成專(zhuān)門(mén)融資便利和激勵機制。
4.借鑒綠債發(fā)展經(jīng)驗，探索建設可持續債券市場(chǎng)。
作者介紹
史英哲
中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院副院長(cháng)，綠色債券實(shí)驗室主任。
本科畢業(yè)于清華大學(xué)，博士畢業(yè)于威斯康星大學(xué)麥迪遜分校。
研究領(lǐng)域包括：綠色債券、固定收益證券、金融創(chuàng )新、金融市場(chǎng)等。
在綠色金融方面的成果包括：與國證指數公司合作，主持開(kāi)發(fā)了中財-國證綠色債券指數，于2017年3月在深交所和盧森堡交易所國內外兩地同時(shí)掛牌；主持編寫(xiě)了專(zhuān)著(zhù)《綠色債券》，作為首部國內相關(guān)專(zhuān)著(zhù)在2018年中國綠色金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì )年會(huì )上發(fā)布；主持完成并出版了《中國綠色債券市場(chǎng)發(fā)展報告（2018）》等報告。
云祉婷
中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院助理研究員
本科畢業(yè)于中央財經(jīng)大學(xué)金融工程專(zhuān)業(yè)
主要研究方向為綠色債券
參與撰寫(xiě)《中國綠色債券市場(chǎng)發(fā)展報告（2019）》。
