城市是中國經(jīng)濟發(fā)展的最主要動(dòng)力，也是產(chǎn)生碳排放和環(huán)境污染的主要區域。中國已經(jīng)構建了較為全面的綠色金融發(fā)展政策框架。在城市層面，盡管已經(jīng)推出了五省市綠色金融改革創(chuàng )新示范區，仍需持續加強對于地方綠色金融發(fā)展的關(guān)注和支持。當前綠色金融的頂層設計，還需要設定直接的激勵和抑制措施，使城市將短期發(fā)展的重點(diǎn)置于促進(jìn)可持續發(fā)展的長(cháng)期規劃中。
推進(jìn)中國城市的綠色金融發(fā)展，必須建立一套成系統的機制，將政策支持有針對性地投向相應城市，重點(diǎn)推動(dòng)可行性較強的綠色金融項目，以此為國內綠色經(jīng)濟增長(cháng)提供機遇，并激發(fā)國際投資熱情。該機制的建立需要從以下四個(gè)方面入手：
1.鼓勵開(kāi)發(fā)項目準備融資機制，助力城市孵化更多可實(shí)施的綠色項目
中國的城市綠色項目普遍面臨著(zhù)初期開(kāi)發(fā)融資困難，開(kāi)發(fā)環(huán)節專(zhuān)業(yè)化程度不夠，“綠色”的真實(shí)性難以鑒定的問(wèn)題，造成了需求旺盛，而可實(shí)施項目不足的狀況。為解決這些問(wèn)題，可借鑒國際經(jīng)驗，在中央和地方層面鼓勵開(kāi)發(fā)項目準備融資機制（Project preparation facility，以下簡(jiǎn)稱(chēng)PPF），建立匯聚資本、技術(shù)、信息和智力支持的平臺，通過(guò)專(zhuān)業(yè)化運作，把市場(chǎng)中大量的項目設想轉化為可投資、可融資的成熟項目，并從源頭上保證城市獲得穩定和高質(zhì)量的項目供給， 孵化出真正“綠色”的項目。
可借鑒的PPF經(jīng)驗如亞洲開(kāi)發(fā)銀行的亞太PPP項目準備基金（AP3F），AP3F于2015年5月成立，規模接近7,300萬(wàn)美元，其中除了亞行，日本、加拿大和澳大利亞政府也承諾出資。該基金旨在幫助亞太地區的發(fā)展中經(jīng)濟體籌備、組織及開(kāi)展公共—私營(yíng)部門(mén)合作（PPP）項目的市場(chǎng)運營(yíng)，優(yōu)先考慮包含區域合作、可持續發(fā)展和氣候變化等因素的PPP基礎設施項目。AP3F主要用于支持政府進(jìn)行項目準備，包括技術(shù)、財務(wù)、法律、監管以及保障措施等方面的盡職調查和咨詢(xún)工作，還支持能力建設、政策制定以及項目運營(yíng)，包括監督和調整現有項目。
中國可結合國情，由中央和地方政府出臺相應政策，鼓勵城市和金融機構合作，開(kāi)發(fā)針對城市綠色項目孵化的PPF機制。中國城市綠色項目的PPF機制需要注意三點(diǎn)：（1）將項目初始成本納入其中，減低項目風(fēng)險，以此激勵私營(yíng)部門(mén)的投資者參與綠色項目的融資。（2）采用科學(xué)的項目篩選標準。比如，可以在每年年底對中國各地的城市綠色項目進(jìn)行篩查，并在全國范圍內分享最佳實(shí)踐案例，以此為項目篩選提供標桿，也能逐漸總結經(jīng)驗，建立統一的項目篩選標準。（3）強制項目進(jìn)行信息披露，并在項目開(kāi)發(fā)中期對項目進(jìn)行追蹤審查，嚴格考核項目“綠色”的真實(shí)性。
2.統一項目標準，減輕投資者項目選擇的壓力
在中國，投資者也面臨著(zhù)項目識別和選擇方面的難題。綠色建筑、新能源、分布式能源、可持續基礎設施等城市綠色項目的評估標準各自不同且變化迅速，這在一定程度上影響了投資者的投資決策。
筆者認為，為了解決投資者在項目選擇上的問(wèn)題，可以采取以下幾點(diǎn)措施：第一，出臺統一、明晰的國家級“綠色”標準，幫助投資者和金融機構鑒別哪些項目是真正“綠色”的項目。第二，將ESG（環(huán)境，社會(huì )和治理）評估強制納入到項目篩選過(guò)程中。第三，從已有的國際標準中借鑒經(jīng)驗。例如，綠色氣候基金的投資框架和項目選擇標準可以為中國建立自己的框架/標準提供指導。第四，參與國際組織，從國際社會(huì )尋求智力和技術(shù)支持。例如，中國城市可以考慮加入“市長(cháng)盟約”(Covenant of Mayors)，該盟約在整個(gè)歐盟范圍內實(shí)施，旨在減少城市地區碳排放，履行氣候行動(dòng)計劃。盟約城市的每個(gè)項目都必須為減排做出貢獻并符合“盟約”標準。中國城市加入該盟約的好處有：（1）與國際上其他城市交流，學(xué)習量化管理項目可持續目標的經(jīng)驗；（2）通過(guò)加入國際議程倒逼城市推進(jìn)標準設立進(jìn)程；（3）用“盟約”的嚴格標準篩選項目，確保投資者投資的是貨真價(jià)實(shí)的綠色項目，而不是“漂綠”的項目。
3.優(yōu)化補貼機制，提高杠桿作用
政府補貼是撬動(dòng)社會(huì )資本，促進(jìn)城市綠色金融發(fā)展的重要杠桿手段；也是補充PPF，促進(jìn)項目標準建立的有效舉措。
一方面，政府補貼可以通過(guò)金融手段刺激商業(yè)銀行和其他社會(huì )資本更多參與到城市綠色項目開(kāi)發(fā)中來(lái)。 比如，中國人民銀行（央行）在2018年6月決定適當擴大中期借貸便利（MLF）擔保品范圍。新納入中期借貸便利擔保品范圍的有：不低于A(yíng)A級的小微企業(yè)、綠色和“三農”這三類(lèi)金融債券。 隨后，2018年8月，央行通過(guò)MLF向銀行系統注入了1490億元人民幣，以促進(jìn)社會(huì )資本參與信貸活動(dòng)。 如果央行可以將這三類(lèi)新加金融債券中的“綠色”主題明確向城市基礎設施建設傾斜，那么社會(huì )資本會(huì )更快向城市綠色金融注入。
另一方面，政府補貼可以用來(lái)資助可行性研究和環(huán)境與社會(huì )風(fēng)險評估；可以資助外部專(zhuān)家為項目開(kāi)發(fā)商、金融機構和地方政府提供技術(shù)援助，以提高他們自己開(kāi)發(fā)項目的能力； 還可以用來(lái)作某些特定綠色項目的利息補貼，比如高效建筑等這種有長(cháng)遠節能效果且受到群眾支持的項目。
4.落實(shí)機制和標準，因地制宜發(fā)展地方級城市綠色金融
在國家層面完善項目開(kāi)發(fā)機制，并統一項目標準后，還需重點(diǎn)思考如何將相關(guān)利好，逐步落實(shí)到地方的問(wèn)題。對于地方綠色金融發(fā)展，項目規模是其中的關(guān)鍵制約因素。大型（多邊）開(kāi)發(fā)銀行和中資銀行對小型綠色項目一般不太感興趣。如多年來(lái)亞洲開(kāi)發(fā)銀行等機構平均貸款規模一直在增加。但與此同時(shí)，針對小型的綠色項目，一些規模不大的地方基金顯示了相對的投資偏好，未來(lái)需要鼓勵和支持這些地方基金的創(chuàng )建和發(fā)展。除了項目規模，地方政策也是影響城市綠色金融發(fā)展的重要因素。不同城市的政策不同，融資交易方怎樣才能確保城市獲得合適的融資？而資金的來(lái)源又將是什么呢？這都是值得我們思考的問(wèn)題。
對于上述問(wèn)題的解決方案包括：第一，各利益相關(guān)方在選擇和推動(dòng)綠色項目時(shí)，應綜合考慮各地方的實(shí)情，將以下因素納入到評估維度中：（1）項目的（混合）融資結構，（2）技術(shù)，（3）商業(yè)模式，（4）環(huán)境風(fēng)險和回報，（5）項目計劃和項目具體實(shí)施方案的一致性。第二，各利益相關(guān)方應與地方政府開(kāi)展更加緊密的合作，幫助城市實(shí)現真正意義上的綠色轉型。與此同時(shí)，還應總結相關(guān)經(jīng)驗，并加以宣介和推廣。第三，加強借鑒城市綠色發(fā)展的優(yōu)秀案例。
第一作者：Carl Hooks 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院助理研究員
第二作者：Mathias Lund Larsen 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院研究員，國際合作部主任
翻譯：王亞麗 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院研究員
新媒體編輯：曹應盈
