11月10日，在歷經(jīng)三個(gè)月的征求意見(jiàn)之后，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )正式發(fā)布了《綠色投資指引（試行）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指引（試行）》），相對于征求意見(jiàn)稿，《指引（試行）》新增了綠色投資范圍、鼓勵有條件的機構進(jìn)行ESG投資、擴充了綠色投資目標內容以及完善了基金管理人綠色投資自評價(jià)指標。《指引（試行）》的出臺明確了綠色投資的定義，界定了綠色投資的范圍，闡述了綠色投資的目的，提供了綠色投資的開(kāi)展方法以及對投資標的的環(huán)境評估提供了指標框架，為基金管理人開(kāi)展綠色投資提供了良好的指導，《指引（試行）》的出臺將開(kāi)啟中國綠色投資的新紀元。
一、《指引（試行）》解讀
（一）對綠色投資進(jìn)行了全面規范
《指引（試行）》共計五個(gè)章節、十八條細則、一個(gè)附錄，從綠色投資理念、綠色投資參照、綠色投資執行三個(gè)維度，綠色投資的界定、綠色投資范圍、《指引（試行）》適用范圍、綠色投資目的、綠色投資基本原則、開(kāi)展綠色投資方法、基金管理人綠色投資表現評估和綠色投資監管等多個(gè)方面對綠色投資做出了規范。下表1對《指引（試行）》的內容進(jìn)行歸納匯總。
表1：《指引（試行）》內容歸納匯總
（二）為識別標的資產(chǎn)環(huán)境評價(jià)提供指標和框架
基金公司開(kāi)展綠色投資需要識別投資組合及投資標的的環(huán)境風(fēng)險?！吨敢ㄔ囆校返谌碌诰艞l提出了標的資產(chǎn)環(huán)境評價(jià)指標，包括環(huán)境風(fēng)險暴露，負面環(huán)境影響，正面綠色績(jì)效和環(huán)境信息披露水平四個(gè)維度，能幫助基金公司準確識別綠色標的，提高綠色投資的可操作性。
表2：標的資產(chǎn)環(huán)境評價(jià)指標
（三）制定了基金業(yè)綠色投資自評估體系
《指引（試行）》要求基金管理人至少每年展開(kāi)一次綠色投資情況自評估，中國證券基金業(yè)協(xié)會(huì )不定期對基金管理人綠色投資的開(kāi)展情況進(jìn)行抽查?！吨敢ㄔ囆校犯郊粸椤痘鸸芾砣司G色投資分級自評表》，為基金管理者進(jìn)行全面的綠色自評價(jià)提供了框架和依據。表3為基金管理人綠色投資自評表主要內容。
表3：基金管理人綠色投資分級自評表主要內容
二、《指引（試行）》與征求意見(jiàn)稿的區別
相較于征求意見(jiàn)稿，《指引（試行）》在綠色投資范圍、ESG投資、綠色投資目標和基金管理人綠色投資自評價(jià)等方面進(jìn)行了修改和完善。
第一，新增了綠色投資范圍內容。《指引（試行）》明確提出，綠色投資范圍應圍繞環(huán)保、低碳、循環(huán)利用，包括并不限于提高能效、降低排放、清潔與可再生能源、環(huán)境保護及修復治理、循環(huán)經(jīng)濟等。
第二，鼓勵有條件的機構進(jìn)行ESG投資。《指引（試行）》鼓勵有條件的基金管理人在綠色投資的基礎上綜合考慮環(huán)境、社會(huì )和治理因素，采取綜合的ESG投資方法。建議境內外養老金、保險基金、社會(huì )公益基金發(fā)揮負責人投資者的示范作用，建立綠色、ESG投資示范。
第三，擴充了綠色投資目標的內容。和征求意見(jiàn)稿相比，《指引（試行）》擴充了綠色投資目標的內容，指出綠色投資的目標包括：（1）促進(jìn)綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展，（2）促進(jìn)資源循環(huán)利用與可持續發(fā)展，（3）促進(jìn)高效低碳發(fā)展，（4）履行負責任投資，運用投資者權利督促被投資企業(yè)改善環(huán)境績(jì)效并提高信息披露標準。
第四，豐富了《基金管理人綠色投資自評表》評價(jià)指標，提倡投資組合環(huán)境壓力測試。《指引（試行）》要求基金管理人從綠色投資理念和體系建設情況、綠色投資產(chǎn)品運作情況、綠色投資環(huán)境風(fēng)險控制情況、綠色投資相關(guān)信息披露和其他五個(gè)方面進(jìn)行綠色投資自評價(jià)。相較于征求意見(jiàn)稿，新的評價(jià)指標強調了基金經(jīng)理人綠色投資方法的學(xué)習、是否對綠色投資進(jìn)行監管、是否建立負面清單以及是否對所投產(chǎn)品進(jìn)行環(huán)境壓力測試。
