推動(dòng)生態(tài)文明改革創(chuàng )新、踐行綠色發(fā)展，已成為我國新時(shí)代經(jīng)濟社會(huì )向前發(fā)展的國家戰略。2019年3月6日，國家發(fā)展改革委、中國人民銀行等七部委聯(lián)合發(fā)布《綠色產(chǎn)業(yè)指導目錄（2019年版）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《目錄》”），該目錄的出臺為各部門(mén)制定相關(guān)政策措施提供了“綠色”判斷標準。對于金融部門(mén)來(lái)說(shuō)，《目錄》的發(fā)布將大力推動(dòng)綠色金融標準化建設工作，能更加有效地引導社會(huì )資本流向支持環(huán)境改善、應對氣候變化和資源節約高效利用的經(jīng)濟活動(dòng)?！赌夸洝泛w了節能環(huán)保、清潔生產(chǎn)、清潔能源、生態(tài)環(huán)境、基礎設施綠色升級和綠色服務(wù)等六大類(lèi)，并細化出30個(gè)二級分類(lèi)和211個(gè)三級分類(lèi)，其中每一個(gè)三級分類(lèi)均有詳細的解釋說(shuō)明和界定條件，是目前我國關(guān)于界定綠色產(chǎn)業(yè)和項目最全面最詳細的指引，能切實(shí)解決金融市場(chǎng)在具體實(shí)踐操作過(guò)程中所遇到的困難。
一、《目錄》與國內綠色債券標準的對比
《綠色產(chǎn)業(yè)指導目錄（2019版）》是國內首個(gè)針對綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展制定的具有指導意義的目錄標準，因此目前綠色產(chǎn)業(yè)、綠色相關(guān)政策中，并沒(méi)有可與之比較的類(lèi)似產(chǎn)業(yè)目錄存在。在金融領(lǐng)域，目前國家正式出臺的與綠色產(chǎn)業(yè)相關(guān)的指導性目錄文件有中國人民銀行公告2015年第39號文件附件《綠色債券支持項目目錄》（2015年版）（由中國金融學(xué)會(huì )綠色金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì )制定，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《綠債目錄》”）和國家發(fā)改委發(fā)布的《綠色債券發(fā)行指引》。這兩個(gè)文件都對綠色債券適用項目范圍進(jìn)行分類(lèi)，只有符合文件要求的項目才能進(jìn)行貼標作為綠色債券發(fā)行?！毒G色債券發(fā)行指引》將符合綠色債券標準的項目分為十二大類(lèi)，但并沒(méi)有對這十二大類(lèi)進(jìn)行詳細說(shuō)明，而《綠債目錄》則將符合綠色債券項目分為六大類(lèi)，并對這六大類(lèi)進(jìn)行了二級細分及給出具體執行標準。因此本文將從綠色債券項目目錄視角，將《綠色產(chǎn)業(yè)指導目錄》（2019年版）與《綠債目錄》相比增加、刪減以及兩者都包括但具體界定存在細微差別的項目進(jìn)行對比分析。
（一）新增項
《目錄》作為綱領(lǐng)性指導產(chǎn)業(yè)目錄，無(wú)論從行業(yè)類(lèi)別劃分還是邊界細分，都全面地囊括了目前國內已有綠色產(chǎn)業(yè)的范圍，廣度和深度都超過(guò)《綠債目錄》范圍。新增的行業(yè)類(lèi)別主要分為以下幾類(lèi)：
1.裝備制造類(lèi)
裝備制造類(lèi)在本次發(fā)布的《目錄》中，是新增項目最多、范圍最廣的一類(lèi)，主要包括節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)中的高效節能裝備、先進(jìn)環(huán)保裝備、資源循環(huán)利用裝備、新能源與清潔能源裝備這4個(gè)二級目錄大類(lèi)，以及三級目錄中涉及到的充電、換電及加氫設施制造、綠色船舶制造兩項。
2.綠色服務(wù)類(lèi)
此次《目錄》中，一級目錄第6項為綠色服務(wù)，是首次將綠色相關(guān)服務(wù)類(lèi)行業(yè)加入到綠色產(chǎn)業(yè)，其中包括咨詢(xún)、運營(yíng)管理、項目評估審計核查、監測檢測、技術(shù)產(chǎn)品認證和推廣這5類(lèi)服務(wù)項目。由此也可以看出，國家對于綠色產(chǎn)業(yè)認定越來(lái)越借助專(zhuān)業(yè)手段，不僅推出《目錄》進(jìn)行規范管理，更從政策層面鼓勵綠色相關(guān)行業(yè)通過(guò)咨詢(xún)、管理、核查、監督等手段，借助第三方機構的綠色服務(wù)，確保綠色產(chǎn)業(yè)的健康良性運營(yíng)發(fā)展。
3.產(chǎn)業(yè)園區升級
產(chǎn)業(yè)園區是指某種產(chǎn)業(yè)的聚集區或是技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化項目，有利于企業(yè)產(chǎn)業(yè)化升級的集中區域。自1984年首設經(jīng)開(kāi)區及高新區，中國產(chǎn)業(yè)園區迅速發(fā)展，截至2017年國家級產(chǎn)業(yè)園區有626家，省級產(chǎn)業(yè)園區共計1166 家，而市級產(chǎn)業(yè)園區數量更加龐大?！赌夸洝穼a(chǎn)業(yè)園區升級列入綠色產(chǎn)業(yè)范圍，由于過(guò)去建成的產(chǎn)業(yè)園區大部分以制造業(yè)為主，由于制造業(yè)過(guò)于集中，環(huán)境污染問(wèn)題嚴重，必須通過(guò)環(huán)保升級等一系列手段來(lái)進(jìn)行可持續發(fā)展改造。此次將產(chǎn)業(yè)園區升級列入綠色產(chǎn)業(yè)范圍，出于國家對于產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展的重視，也為各大產(chǎn)業(yè)園區提供了發(fā)展新思路。
4.清潔能源
《目錄》中新增清潔能源項目包括核電站建設和運營(yíng)和煤層氣（煤礦瓦斯）抽采利用設施建設和運營(yíng)，在此需要特別說(shuō)明的是，在發(fā)改委發(fā)布的《綠色債券發(fā)行指引》中也包括核電站建設和運營(yíng)，但對于綠色公司債、綠色金融債、綠色債務(wù)融資工具發(fā)行時(shí)所參考的《綠債目錄》中并沒(méi)有包含核電相關(guān)項目。
5.能源系統高效運行
《綠債目錄》中并沒(méi)有專(zhuān)門(mén)針對能源系統高效運行的目錄，而只是將部分項目列入節能及清潔能源項目中，《目錄》將能源系統高效運行納入清潔能源產(chǎn)業(yè)項下，成為一個(gè)獨立的二級目錄項，并將其包含項目進(jìn)行擴展，增加了多能互補工程建設、高效儲能設施建設和天然氣輸送儲運調峰設施建設三項，使得該目錄內容更加豐富及完整。
6.綠色建筑
《目錄》中針對綠色建筑包含項目進(jìn)行了進(jìn)一步的擴充，將《綠債目錄》中的新建和改造綠色建筑2項擴充為6項，新增了超低能耗建筑、可再生能源建筑、裝配式建筑及物流綠色倉儲4項，使得綠色建筑所包含的項目類(lèi)型更加全面。
7.綠色交通
綠色交通在新的綠色產(chǎn)業(yè)范圍中，在原有的5個(gè)項目基礎上進(jìn)行了擴充，新增了港口、碼頭岸電設施及機場(chǎng)廊橋供電設施、集裝箱多式聯(lián)運系統、城市慢行系統、共享交通設施、公路甩掛運輸系統這5個(gè)三級項目，進(jìn)一步豐富了綠色交通的定義和內涵，使得綠色產(chǎn)業(yè)中的綠色交通定義更加完善。
（二）刪減項
《目錄》重新定義了綠色產(chǎn)業(yè)及其分類(lèi)，通過(guò)與《綠債目錄》對比，《目錄》進(jìn)行了一定的調整刪減，整項刪減項目包括工業(yè)節能、能源管理中心、具有節能效益的城鄉基礎設施建設和水路交通這四項。其中，工業(yè)節能由于其判斷困難、范圍難界定的原因刪減；能源管理中心和具有節能效益的城鄉基礎設施建設則是由于其定義模糊，不利于具體實(shí)施進(jìn)行刪減；水路交通則是刪減了其中的航道整治項目。
同時(shí)《目錄》也對《綠債目錄》中清潔交通項下的4.1鐵路交通進(jìn)行了部分刪減，原項目包含了所有鐵路線(xiàn)路及場(chǎng)站、專(zhuān)用供電變電站等設施建設運營(yíng)，而《目錄》中僅將貨物運輸鐵路建設和鐵路節能環(huán)保改造納入綠色產(chǎn)業(yè)范圍，并沒(méi)有包含客運鐵路。
（三）定義發(fā)生變化項目
新《目錄》中，針對過(guò)去爭議較大的項目，根據國家標準進(jìn)行重新定義，與過(guò)去符合綠色債券項目的目錄情況有了一些變化，具體體現在以下幾個(gè)方面：
1.大型水利發(fā)電設施建設和運營(yíng)項目中，清晰定義了符合綠色產(chǎn)業(yè)范圍的具體水力發(fā)電設施的規模及適應地域：僅包含國家《“十三五”可再生能源規劃》中明確的重點(diǎn)大型水電基地建設，并將適用流域一一列明，不在此范圍內的水利發(fā)電設施過(guò)去屬于《綠債目錄》允許范圍，則不再被認定為綠色產(chǎn)業(yè)范疇。
2.生態(tài)農業(yè)目錄下，相比《綠債目錄》在生態(tài)保護和適應氣候變化這一目錄中的寬泛定義，擴充增加了農作物種植保護地、綠色漁業(yè)、森林游憩和康養產(chǎn)業(yè)這三個(gè)更加細化的分類(lèi)，為生態(tài)農業(yè)在新綠色產(chǎn)業(yè)中實(shí)際操作層面提供更具有指導意義的理論及實(shí)踐依據。
3.生態(tài)保護方面，《目錄》中明確增加了動(dòng)植物資源保護、生態(tài)功能區建設維護這兩項分類(lèi)，規范了過(guò)去在《綠債目錄》中第六類(lèi)“生態(tài)保護和適應氣候變化”項下的簡(jiǎn)單概括描述，對具體項目?jì)热莺蛯?shí)施有了更進(jìn)一步的解釋說(shuō)明。
二、《目錄》實(shí)施的意義
（一）為形成綠色金融相關(guān)標準提供重要參考
近年來(lái)，隨著(zhù)綠色經(jīng)濟和生態(tài)文明建設被上升到前所未有的國家戰略高度，綠色金融發(fā)展迅速、應用范圍不斷擴大，各類(lèi)綠色金融產(chǎn)品如綠色信貸、綠色證券、綠色基金和PPP、綠色保險以及環(huán)境權益交易工具等應運而生并對優(yōu)化經(jīng)濟結構、保護生態(tài)環(huán)境和促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展發(fā)揮了重要作用。因此，各部門(mén)可以根據自身行業(yè)特點(diǎn)和綠色發(fā)展重點(diǎn)，以《目錄》為重要參考依據，出臺各行業(yè)綠色金融相關(guān)制度和標準，以此引導綠色金融資金供給和市場(chǎng)的有序發(fā)展，為綠色企業(yè)的發(fā)展壯大和綠色經(jīng)濟的健康可持續發(fā)展提供保障。
（二）助力市場(chǎng)主體提高綠色識別能力
《目錄》針對每一個(gè)綠色項目都有明確詳細的界定標準，比如節能鍋爐制造產(chǎn)業(yè)，明確列舉了符合條件的鍋爐種類(lèi)名稱(chēng)、能效等級標準和大氣污染物排放標準，可以使金融市場(chǎng)參與者快速有效識別綠色項目，減少綠色識別成本和降低“洗綠”“漂綠”的風(fēng)險。隨著(zhù)《目錄》的出臺，投資者可以減小識別難度，提升了識別綠色項目的便捷性，消除其對“漂綠”產(chǎn)生的擔憂(yōu)，進(jìn)而增加投資者投資綠色項目的信心，吸引更多國內外“綠色投資人”，促進(jìn)我國綠色投資的增長(cháng)。同樣，《目錄》可以使融資者明晰項目的綠色屬性，鼓勵企業(yè)在綠色領(lǐng)域開(kāi)展研發(fā)與創(chuàng )新活動(dòng)，加大綠色項目投入，促進(jìn)傳統棕色行業(yè)“綠化”。于金融中介機構而言，可以減少資源用于標準的識別和選擇，降低成本；同時(shí)也可以從專(zhuān)業(yè)能力上更加確保募集資金流向符合要求的綠色項目。
（三）推動(dòng)金融監管部門(mén)提高監管效率
金融業(yè)的信息不對稱(chēng)性特點(diǎn)決定了政府監管的必要性，其目的是為了有效防止金融風(fēng)險，推動(dòng)綠色金融市場(chǎng)健康有序協(xié)調發(fā)展。2016年8月31日，央行等七部委發(fā)布的《關(guān)于構建綠色金融體系的指導意見(jiàn)》對綠色金融監管提出明確要求，要求規范監管規則、強化信息披露、建立預警機制以及監督資金運用?！赌夸洝返某雠_可以為提高監管部門(mén)的監管效率提供參考基礎，具體體現在：一是可以根據《目錄》，建立監督和評估機制，避免政策貫徹執行的差異，防止監管套利；二是可以提高綠色項目識別效率。為各方準確判斷金融產(chǎn)品的綠色屬性、防止出現“洗綠”等現象提供較為權威的參照標準；三是有利于建立統一的信息披露框架和數據統計口徑，推動(dòng)信息和統計數據共享；四是有助于建立風(fēng)險預警機制，可以更有效地監督和評估綠色項目，防止金融風(fēng)險；五是有助于各地方政府及有關(guān)部門(mén)縱向觀(guān)察本地綠色金融發(fā)展進(jìn)程、橫向比較與其他地區的差異，加強對當地綠色金融現狀的認知。從當地實(shí)際出發(fā)，制定相關(guān)政策，促進(jìn)當地綠色金融健康有序發(fā)展。
（四）為政府出臺激勵措施提供“判斷”綠色的基礎
各級政府可根據《目錄》對綠色行業(yè)實(shí)行鼓勵性政策，運用貼息、財政補貼，鼓勵設立綠色公司債券投資基金、推廣綠色保險等多種優(yōu)惠政策支持綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推動(dòng)綠色金融體系構建。相關(guān)金融機構可以根據《目錄》所支持的項目，為綠色企業(yè)特別是真正需要資金支持的綠色中小企業(yè)提供幫助和服務(wù)?？傮w來(lái)看，以《目錄》為基礎，可以較為有效地為相關(guān)綠色企業(yè)和綠色項目引入綠色金融的支持，更有針對性地實(shí)現相關(guān)政策紅利，撬動(dòng)更多社會(huì )資本流入可持續發(fā)展領(lǐng)域，有效促使具有較高環(huán)境效益企業(yè)或項目“外部性?xún)炔炕钡膶?shí)現。
三、推進(jìn)《目錄》有效實(shí)施的政策建議
（一）制定產(chǎn)品標準細則，提高操作性
《目錄》的實(shí)施為各部門(mén)制定相關(guān)政策指引和政策激勵措施提供了參考，金融部門(mén)可以根據行業(yè)特點(diǎn)和實(shí)際需要，制定以《目錄》為基礎的綠色金融產(chǎn)品的標準細則。一方面通過(guò)加強部門(mén)與政策間的協(xié)調機制，統一綠色識別、評級和信息披露標準，進(jìn)而簡(jiǎn)化發(fā)行流程，減少識別成本、評估成本和交易成本；另一方面可以《目錄》為參考，修訂如綠色信貸、綠色債券所支持項目?jì)热?，同時(shí)落實(shí)綠色股票、保險、基金等標準制定，填補空白，建立綠色金融產(chǎn)品界定標準體系。
（二）完善評估認定機制，促進(jìn)標準化
清晰的綠色金融認定評估機制和統計口徑是引導綠色投資、幫助政策制定者和市場(chǎng)監管者進(jìn)行有效政策評估的重要基礎。目前，我國在綠色金融標準化建設方面仍處于初步探索階段，例如綠色債券第三方評估認證方法仍未統一?；凇赌夸洝?，金融部門(mén)可從以下三個(gè)方面著(zhù)手推進(jìn)：一是推動(dòng)綠色金融標準化建設，構建各類(lèi)綠色金融產(chǎn)品的認證標準，統一綠色金融統計口徑；二是建立健全環(huán)境信息披露制度，為投資者識別環(huán)境風(fēng)險提供重要決策依據；三是完善綠色資金管理、披露和監測系統，確保資金流向“綠色”領(lǐng)域。
（三）做好標準銜接工作，過(guò)渡平穩化
實(shí)施統一的綠色產(chǎn)品界定標準，實(shí)現綠色金融標準化工程可以減少綠色識別成本、降低“漂綠”風(fēng)險、增強投資者信心以及明晰政策激勵對象。但在推進(jìn)實(shí)施新標準的同時(shí)，也要做好與既有綠色金融標準的過(guò)渡銜接工作，切不可實(shí)行新舊政策“一刀切”：一是著(zhù)力做好新舊政策比較分析工作，理清受政策變化所影響的領(lǐng)域；二是出臺具體過(guò)渡辦法，妥善處理好存量綠色募集資金和綠色項目，逐步調整；三是做好數據統計過(guò)渡，可按新政策出臺前、后分別進(jìn)行統計，并進(jìn)行比較。
（四）實(shí)行多維政策聯(lián)動(dòng)，增強協(xié)同性
作為促進(jìn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展體系中的一環(huán)，綠色金融政策與財政政策、稅收政策、環(huán)保政策、國土政策等息息相關(guān)，彼此間的協(xié)同將直接影響各政策的實(shí)施效果。因此，要加強綠色金融政策與其他綠色產(chǎn)業(yè)支持政策的協(xié)調統一，充分發(fā)揮資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的功能。一是在制定政策時(shí)，加強部門(mén)協(xié)商。在政策覆蓋對象有較大交叉重合時(shí)，需注意混合設計；在金融政策未覆蓋領(lǐng)域，可考慮利用稅收等其他政策進(jìn)行調節。二是推動(dòng)各級政府落實(shí)相關(guān)優(yōu)惠政策，通過(guò)稅收優(yōu)惠、財政貼息、價(jià)格補貼等方式，支持綠色金融發(fā)展。
（五）加強國際經(jīng)驗交流，提升認同性
隨著(zhù)綠色發(fā)展理念的不斷推廣，越來(lái)越多的國家開(kāi)始將綠色金融納入其國家政策體系中，香港、東盟十國、日本、印度等國家都陸續出臺綠色金融相關(guān)標準。由于不同國家在發(fā)展階段、經(jīng)濟結構、產(chǎn)業(yè)結構和能源結構等方面的差異，綠色定義和分類(lèi)標準也存在差異。為減少綠色資本跨國流通的交易成本，加強綠色金融國際合作，未來(lái)具體實(shí)踐中仍需做到：一是研究綠色標準之間的共識性，通過(guò)建立便捷可靠的標準轉化機制，降低跨市場(chǎng)投資者識別綠色特征的門(mén)檻；二是建立統一的信息披露制度，實(shí)現綠色金融產(chǎn)品環(huán)境效益相關(guān)信息的可獲取和可追蹤；三是提高我國評級方法和標準的透明度，增強國際投資者投資國內綠色金融產(chǎn)品的信心；四是加速?lài)H化綠色指數開(kāi)發(fā)，吸引國際投資者對我國綠色債券和綠色股票的投資。
（六）結合地區發(fā)展實(shí)踐，政策“落地”化
《目錄》的實(shí)施離不開(kāi)地方省市的政策支持，需要地方政府將頂層設計政策與當地實(shí)際相結合，提出可以推動(dòng)當地綠色經(jīng)濟發(fā)展的具體措施。事實(shí)上，我國各?。ㄊ校┑慕?jīng)濟發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)結構和環(huán)境治理需求存在較大差異，各地綠色經(jīng)濟發(fā)展的目標和側重也有所不同。在國家統一的綠色產(chǎn)業(yè)目錄下，地方政府需要積極探索構建地方綠色金融體系，包括完善的組織機構體系、產(chǎn)品和服務(wù)體系等，形成政策“自上而下”的引導和“自下而上”的反饋回應，將《目錄》真正落實(shí)到實(shí)處，助力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
作者：
王 遙 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院院長(cháng)
吳禎姝 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院助理研究員
黃文文 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院研究員
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