綠色金融動(dòng)態(tài)
2019年第5期（總第35期）
2019年3月4日
“綠色金融 香港機遇”內地主體赴港發(fā)行綠色債券主題會(huì )議概要
2019年1月13-15日，人民銀行研究局和香港金融管理局聯(lián)合舉辦了“綠色金融香港機遇”內地主體赴港發(fā)行綠色債券主題會(huì )議。本次會(huì )議目的有二，一是落實(shí)人民銀行行領(lǐng)導在2018年6月12日“綠色金融改革創(chuàng )新試驗區建設座談會(huì )”上作出的“加強國際合作引入境外資金、綜合利用國內國外兩個(gè)市場(chǎng)資源”的指示；二是推進(jìn)2018年6月15日人民銀行研究局與香港金融管理局聯(lián)合舉辦的“內地與香港綠色金融合作研討會(huì )”上關(guān)于加強兩地綠色債券市場(chǎng)互聯(lián)互通的共識。會(huì )議由香港綠色金融協(xié)會(huì )和建設銀行（亞洲）有限公司組織承辦，包括內地政策解讀與宣講、香港綠色融資研討會(huì )、綠色投資項目對接會(huì )三個(gè)環(huán)節。兩地政府部門(mén)、金融機構和內地企業(yè)代表共計120余人參加了本次活動(dòng)?，F將會(huì )議情況概述如下。
一、內地市場(chǎng)主體赴港發(fā)行綠色債券具有重要意義
與會(huì )專(zhuān)家一致認為，加強內地與香港綠色金融合作、推進(jìn)內地市場(chǎng)主體赴港發(fā)行綠色債券是各方多贏(yíng)之舉，具有重要意義。
香港金融管理局助理總裁李永誠表示，近年來(lái)，香港綠色債券市場(chǎng)發(fā)展迅速。2018年前三季度，香港市場(chǎng)綠色債券發(fā)行量超過(guò)80億美元，其中大約60%來(lái)自?xún)鹊匕l(fā)行人。香港也將在近期推出第一只政府綠色債券，啟動(dòng)金額為1000億港元的綠色債券發(fā)行計劃。香港具有獨特的區位優(yōu)勢，是連接中國內地與世界各國的重要門(mén)戶(hù)。內地主體在港發(fā)行綠色債券，能夠獲得香港國際化的金融平臺、廣泛的投資者網(wǎng)絡(luò )和政府優(yōu)惠的支持政策。
人民銀行研究局副局長(cháng)周誠君指出，內地市場(chǎng)主體在港發(fā)行綠色債券，既有利于促進(jìn)內地企業(yè)和機構獲得國際融資、規范公司治理結構、深度參與國際市場(chǎng)、提高自身聲譽(yù)，也有利于提升內地綠色債券市場(chǎng)發(fā)展的規范程度，更有利于提升鞏固香港國際金融中心地位，還能讓更多國際投資者分享中國經(jīng)濟增長(cháng)帶來(lái)的紅利，是各方多贏(yíng)之舉，具有重要意義。
香港綠色金融協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)馬駿表示，香港聚集了眾多對綠色債券感興趣的全球機構投資者，政府對發(fā)行人也提供了較好的激勵政策，內地企業(yè)和綠色項目應充分利用好香港這一融資通道。香港綠色金融協(xié)會(huì )也將積極配合政府部門(mén)在內地及國際上積極推介香港綠色債券市場(chǎng)，提升香港綠債市場(chǎng)的全球影響力。
二、境內主體境外發(fā)行綠色債券的政策規定及相關(guān)建議
在1月13日舉行的“內地政策解讀及宣講座談會(huì )”上，人民銀行市場(chǎng)司、銀保監會(huì )政策研究局和外匯局資本司的代表介紹了境內主體境外發(fā)行綠色債券的管理規定和外匯管理政策，與會(huì )專(zhuān)家代表也對進(jìn)一步推動(dòng)兩地綠色金融合作提出了意見(jiàn)建議。
（一）境內主體境外發(fā)債的政策規定
實(shí)踐中，我國境外發(fā)債的主體包括境內主體及境內主體在境外設立的分支機構，具體事項依照《中國人民銀行關(guān)于全口徑跨境融資宏觀(guān)審慎管理有關(guān)事宜的通知》（銀發(fā)〔2017〕9號）、《國家外匯管理局關(guān)于發(fā)布〈外債登記管理辦法〉的通知》（匯發(fā)〔2013〕19號）及《國家發(fā)展改革委關(guān)于推進(jìn)企業(yè)發(fā)行外債備案登記制管理改革的通知》（發(fā)改外資〔2015〕2044號）執行。
根據銀發(fā)〔2017〕9號文規定，采用宏觀(guān)審慎管理的境內銀行、非銀行金融機構和非金融企業(yè)（僅指境內主體，不包括境內主體在境外設立的分支機構，且政府融資平臺和房地產(chǎn)企業(yè)除外）在境外發(fā)行中長(cháng)期和短期債券，納入全口徑跨境融資宏觀(guān)審慎管理。企業(yè)和金融機構可在凈資產(chǎn)或一級資本的一定倍數內在境外發(fā)行各種期限、各種幣種的債券，不需人民銀行和外匯局事前審批（中長(cháng)期債券發(fā)行需向發(fā)展改革委備案）；銀行類(lèi)債務(wù)人發(fā)債簽約、提款和還本付息通過(guò)資本項目信息系統進(jìn)行事后登記備案，非銀行機構債務(wù)人應在境外債券交割后5個(gè)工作日內，到所在地外匯局辦理簽約登記手續。境外發(fā)債募集資金原則上應調回境內使用，資金使用范圍實(shí)行負面清單管理模式。
境內機構在境外設立的分支機構在境外發(fā)債屬非居民境外發(fā)債，無(wú)需向外匯局辦理登記手續；但若涉及境內主體提供跨境擔保的，境內擔保人應在簽訂擔保合同后15個(gè)工作日內到所在地外匯局辦理內保外貸簽約登記手續。如將資金調回境內使用，需要合法合規的跨境收支名義，并遵循相關(guān)管理規定。
此外，境內企業(yè)及其控制的境外企業(yè)或分支機構向境外舉借以本幣或外幣計價(jià)、按約定還本付息的1年期以上債務(wù)融資工具，包括境外發(fā)行債券、中長(cháng)期國際商業(yè)貸款等，需向發(fā)展改革委備案登記，具體規定按照發(fā)改外資〔2015〕2044號文執行。
（二）深化內地與香港綠色債券合作的政策建議
與會(huì )專(zhuān)家建議，內地與香港應進(jìn)一步加強監管和市場(chǎng)兩個(gè)層面的溝通交流，推動(dòng)兩地綠色金融合作向縱深發(fā)展。
一是提升發(fā)行便利，持續促進(jìn)符合條件的內地主體（尤其是民營(yíng)企業(yè)和中小企業(yè)）赴港發(fā)行綠色債券，拓寬綠色項目融資渠道。二是構建和完善國內統一、清晰可執行的綠色債券標準，率先推進(jìn)兩地在發(fā)行管理、評估認證、信息披露等流程上的接軌，進(jìn)而推動(dòng)內地綠色債券標準與香港標準的趨同和認證結果互認，降低綠色資本跨境流動(dòng)成本，提升國際投資者對內地綠色金融資產(chǎn)的認可度和接受度。三是豐富綠色債券產(chǎn)品的期限和利率結構，發(fā)展綠色資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，緩解綠色項目建設的期限錯配等問(wèn)題，更好滿(mǎn)足綠色項目資金需求。四是開(kāi)展跨境稅收合作，降低綠色債券發(fā)行人成本、提高綠色債券投資者收益。五是發(fā)展綠色債券指數及相關(guān)產(chǎn)品，提升市場(chǎng)透明度，為投資者提供有效參考和標的。六是發(fā)展綠色基金，以基金投資的綠色化推動(dòng)綠色債券市場(chǎng)發(fā)展。七是重視綠色金融從業(yè)人員能力建設，加強投資者激勵、著(zhù)力培育綠色投資者隊伍等。
三、香港綠色債券管理規定及發(fā)債流程
在1月14日舉行的“香港綠色融資研討會(huì )”上，香港金管局、香港品質(zhì)保證局、香港財經(jīng)事務(wù)與庫務(wù)局、承銷(xiāo)機構（中銀香港、匯豐銀行、東方匯理銀行）及認證機構（中節能皓信環(huán)境咨詢(xún)公司）的代表介紹了在港發(fā)行綠色債券的激勵政策、認證要求、業(yè)務(wù)流程及發(fā)行案例等內容。
（一）香港綠色債券發(fā)行管理規定
香港具有完善的法律制度、透明的市場(chǎng)環(huán)境、良好的激勵政策和廣闊的投資者隊伍，監管部門(mén)在綠色債券的發(fā)行審批、資金投向、外匯管理等方面不設特別限制。發(fā)行人只需遵守對投資者的承諾，嚴格按照募集說(shuō)明書(shū)和發(fā)行協(xié)議中的相關(guān)規定使用募集資金并及時(shí)、充分、準確地披露相關(guān)信息。香港綠色債券發(fā)行上市流程簡(jiǎn)便、收費低廉，同時(shí)還享受一系列鼓勵政策。例如，對首次在港發(fā)行債券的機構提供上限為250萬(wàn)港元的補貼（該政策可連續使用兩次）；2018年6月，特區政府推出“綠色債券資助計劃”，對債券發(fā)行金額超過(guò)五億港元（或等值外幣）、且通過(guò)香港品質(zhì)保證局綠色金融認證計劃的綠色債券，提供上限80萬(wàn)港元的認證費用補貼。
（二）內地主體在港發(fā)行綠色債券的主要流程
項目啟動(dòng)：確定募集資金用途；在相關(guān)監管部門(mén)進(jìn)行備案登記；委任相關(guān)業(yè)務(wù)中介，主要包括承銷(xiāo)商、律師、評級機構、審計師、信托人等。
認證評級：認證評級機構（尤其是具有較強公信力的國際評級機構）給出的外部獨立客觀(guān)的評估，是債券定價(jià)的重要參考因素。實(shí)踐發(fā)現，沒(méi)有國際評級的債券定價(jià)通常比具有評級的債券定價(jià)高30-50個(gè)基點(diǎn)。
文件準備：發(fā)債涉及的主要文件包括募集說(shuō)明書(shū)、認購協(xié)議、信托契約、代理協(xié)議、安慰函、法律意見(jiàn)書(shū)、盡職調查問(wèn)卷、路演材料等。
路演：發(fā)行人與投資者面對面接觸，增加投資者對發(fā)行人和擬發(fā)行債券的認識，烘托市場(chǎng)熱度。承銷(xiāo)商介紹主要發(fā)行條款、期限、資金用途等內容，發(fā)行人介紹公司歷史、主要業(yè)務(wù)、行業(yè)地位、發(fā)展策略、財務(wù)狀況、債券亮點(diǎn)等內容，并針對投資者提問(wèn)進(jìn)行答復。
簿記建檔和債券定價(jià)：投資者正式投入訂單，發(fā)行人根據訂單情況確定最終債券發(fā)行價(jià)格。
債券交割及資金結算：債券一般在定價(jià)后第五天上市，上市后需向相關(guān)監管部門(mén)提交報告。
此外，1月15日，近20家內地市場(chǎng)主體參加了綠色投資項目對接會(huì )。內地意向發(fā)行人與國際機構投資者和中介機構開(kāi)展了一對一對接，深入溝通在港發(fā)債的具體細節和投資者偏好。據參會(huì )代表反映，部分綠色項目已與投資者初步達成進(jìn)一步了解考察的意向。
來(lái)源：綠色金融
新媒體編輯：張宇
