10月29日，中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院2022年會(huì )期間，《2021中國氣候融資報告》將正式發(fā)布，點(diǎn)擊閱讀原文可報名參會(huì )。
氣候變化問(wèn)題已成為當前人類(lèi)社會(huì )面臨的主要挑戰之一。2022年10月，習近平總書(shū)記在中國共產(chǎn)黨第二十次全國代表大會(huì )上指出，我國要加快發(fā)展方式綠色轉型，積極穩妥推進(jìn)碳達峰碳中和，積極參與應對氣候變化全球治理。為應對氣候變化，各國正不斷做出努力，但仍不足以有效遏制全球氣候變化進(jìn)程。2021年11月隨著(zhù)COP26大會(huì )召開(kāi)，各締約方在《巴黎協(xié)定》第六條談判方面達成共識，并提交了新的國家自主貢獻目標，對全球進(jìn)一步加強應對氣候變化行動(dòng)與合作建立基礎。在此背景下，我國不斷推進(jìn)氣候投融資發(fā)展，完善頂層設計，并正式啟動(dòng)全國碳市場(chǎng)交易、開(kāi)始探索創(chuàng )新性的轉型金融等融資方式，推動(dòng)實(shí)現碳達峰碳中和目標，對應對氣候變化做出重大貢獻。
《2021中國氣候融資報告》重點(diǎn)研究2021年全球與中國應對氣候變化投融資的總體進(jìn)展情況，通過(guò)資料研究、數據整理與案例分析等多種方法，研究團隊發(fā)現隨著(zhù)COP26氣候大會(huì )召開(kāi)，2021年全年有多個(gè)國際應對氣候變化承諾、宣言與協(xié)議出臺，如通過(guò)巴黎協(xié)定第六條談判等，為氣候投融資營(yíng)造更好的環(huán)境，但當前的行動(dòng)仍不足以實(shí)現巴黎協(xié)定氣候目標；中國在2021年出臺多項應對氣候變化、促進(jìn)氣候投融資發(fā)展的政策，并正式啟動(dòng)全國碳市場(chǎng)交易；此外，旨在支持高碳行業(yè)企業(yè)向低碳轉型的轉型金融正受到越來(lái)越多的關(guān)注，有望不斷完善，并為綠色金融無(wú)法覆蓋的高碳企業(yè)、棕色資產(chǎn)等進(jìn)行低碳轉型提供必要的資金支持。在此基礎上，本報告有針對性地提出政策建議，著(zhù)力推動(dòng)全球與中國氣候投融資發(fā)展、助力中國氣候投融資政策與實(shí)踐不斷進(jìn)步
一、全球應對氣候變化行動(dòng)進(jìn)展
工業(yè)革命以來(lái)，人類(lèi)大規模使用化石燃料促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展，導致大量溫室氣體的排放，全球平均氣溫逐步上升，過(guò)去七年可能會(huì )成為有記錄以來(lái)最熱的七年。為了解決全球氣候變暖導致的一系列問(wèn)題，來(lái)自197個(gè)國家和區域的締約方代表齊聚格拉斯哥，于2021年10月31日至11月13日參與了《聯(lián)合國氣候變化框架公約》第二十六次締約方大會(huì )（COP26），共同商討四個(gè)目標，分別是——在本世紀中葉實(shí)現全球范圍內的凈零以及全球氣溫上升限制在1.5℃的目標、保護社區和自然棲息地、促進(jìn)資金流動(dòng)、推動(dòng)合作共贏(yíng)。COP26于11月13日正式落下帷幕，來(lái)自197個(gè)國家和區域的締約方代表在經(jīng)歷了兩周的談判后，簽訂了《格拉斯哥氣候協(xié)議》并就啟動(dòng)一系列減緩、適應與資金支持方面的氣候行動(dòng)達成了一致。
（一）減緩角度多維度發(fā)力
1.大約153個(gè)國家提交了更新的國家自主貢獻目標（NDC），有望到2030年減少大約50億噸二氧化碳排放
2.就《巴黎協(xié)定》第六條的相關(guān)內容和實(shí)施細則進(jìn)行討論并達成共識，為國際碳減排成果轉移機制奠定基礎
3.推動(dòng)各國簽署了一系列氣候宣言等，包括能源轉型、停止毀林、減少甲烷排放等
（二）提高適應能力以應對氣候變化
1.各國與國際組織加大氣候適應研究支持力度
2.發(fā)達國家、多邊開(kāi)發(fā)銀行等氣候融資提供方在會(huì )議上作出了一系列承諾，加大對于氣候適應的資金支持力度
（三）推動(dòng)公共資金和社會(huì )資本的融合
1.發(fā)達國家承諾提高給發(fā)展中國家的氣候援助，最晚于2023年實(shí)現1000億美元的目標，且持續增長(cháng)至2025年
2.幾乎所有的多邊開(kāi)發(fā)銀行都承諾將綠色融資目標擴大30%至50%
3.格拉斯哥凈零金融聯(lián)盟（GFANZ）匯集了超過(guò)450家金融機構、130萬(wàn)億美元的私營(yíng)金融資產(chǎn)，承諾致力于實(shí)現凈零目標
二、全球氣候投融資進(jìn)展
各國已出臺的應對氣候變化措施仍然不足以實(shí)現《巴黎協(xié)定》確定的1.5°C溫控目標。全球的氣候投融資規模仍有巨大缺口，遠未達到估計的融資需求。為了在本十年內實(shí)現向可持續、凈零排放和有韌性的世界過(guò)渡，氣候投融資必須大幅增加，氣候融資承諾需要轉化為實(shí)體經(jīng)濟中的行動(dòng)，所有公共和私營(yíng)部門(mén)需要將其投融資與巴黎協(xié)定目標和凈零排放、可持續路徑保持一致。
（一）全球氣候投融資規模不斷增長(cháng)，但遠未達到預估需求
1.在過(guò)去十年中，氣候融資總額穩中有進(jìn)，但遠未達到估計的需求
2.私營(yíng)部門(mén)貢獻不足，公共與私營(yíng)部門(mén)對氣候融資的貢獻份額接近于1：1
3.資金高度集中于少數地區，全球氣候投融資的四分之三集中在東亞和太平洋地區、西歐和北美，東亞和太平洋地區81%的氣候資金集中在中國
（二）氣候減緩資金占比較大，氣候適應投融資仍舊滯后
1.氣候減緩資金占氣候資金總規模的九成以上，而氣候適應資金只占了7%
2.光伏和陸上風(fēng)電仍然是可再生能源融資的主要項目，在可再生能源融資總量中，吸引了超過(guò)91%的資金
3.氣候適應資金幾乎完全來(lái)自于公共部門(mén)，私營(yíng)部門(mén)參與程度顯著(zhù)不足
（三）債務(wù)融資是氣候投融資的主要方式
1.大部分氣候融資以債務(wù)形式籌集，債務(wù)融資占氣候融資總額61%
2.股權融資占氣候融資總額33%，資金主要流向可再生能源項目
三、中國氣候投融資進(jìn)展
2021年，中國在推動(dòng)氣候投融資的政策體系與市場(chǎng)機制建設方面取得多項進(jìn)展。在政策進(jìn)展方面，生態(tài)環(huán)境部等九部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于開(kāi)展氣候投融資試點(diǎn)工作的通知》與《氣候投融資試點(diǎn)工作方案》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《方案》），正式開(kāi)啟了我國氣候投融資試點(diǎn)工作，引導多渠道資金投入應對氣候變化領(lǐng)域。在市場(chǎng)方面，中國全國碳市場(chǎng)正式啟動(dòng)并開(kāi)展交易，覆蓋二氧化碳排放量約45億噸，成為全球覆蓋排放量規模最大的碳市場(chǎng)，首年重點(diǎn)排放單位一次履約率高達99.5%，第一個(gè)履約期順利收官，標志著(zhù)中國已通過(guò)碳市場(chǎng)這一市場(chǎng)機制提高應對氣候變化資金利用效率，為中國氣候投融資打下良好基礎。
（一）氣候投融資試點(diǎn)工作不斷推進(jìn)
1.《方案》在2020年10月生態(tài)環(huán)境部等五部委《關(guān)于促進(jìn)應對氣候變化投融資的指導意見(jiàn)》基礎上對試點(diǎn)工作細化
2.《方案》重點(diǎn)強調拓寬資金渠道、發(fā)揮地方主觀(guān)能動(dòng)性、“先立后破”的試點(diǎn)建設思路、加強碳金融建設、加強能力建設與國際合作等內容
（二）全國碳市場(chǎng)正式啟動(dòng)交易，并完成首個(gè)履約期
1.全國碳市場(chǎng)已打好扎實(shí)政策基礎
2. 2021年全國碳市場(chǎng)總體進(jìn)展順利，首個(gè)履約期順利收官
3.全國碳市場(chǎng)碳價(jià)影響因素與歐盟碳市場(chǎng)存在差異
（三）試點(diǎn)碳市場(chǎng)進(jìn)一步推動(dòng)差異化建設
1.試點(diǎn)碳市場(chǎng)價(jià)格總體升高，但漲跌趨勢出現分化
2.各試點(diǎn)碳市場(chǎng)在全國碳市場(chǎng)啟動(dòng)后普遍價(jià)格升高
3.試點(diǎn)碳市場(chǎng)總成交量下降，但成交額繼續上升
四、轉型金融的發(fā)展現狀
綠色金融在近幾年快速發(fā)展，概念及分類(lèi)標準都較為清晰明確，但傳統的綠色金融并不能完全容納轉型類(lèi)經(jīng)濟活動(dòng)，相對更聚焦于“純綠”或“接近純綠”的項目，國內外部分投資機構等更傾向于對高碳企業(yè)進(jìn)行融資限制，導致綠色金融并不能覆蓋到整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟的綠色轉型。然而，一些大型的“兩高一?！逼髽I(yè)在全球實(shí)現溫室氣體排放凈零方面又扮演著(zhù)重要角色，是氣候治理進(jìn)程的重點(diǎn)與難點(diǎn)，其轉型路徑需要大量的投資，因此，轉型金融應運而生，作為綠色金融的有序銜接與補充，轉型金融正在加速推進(jìn)，能夠更大規模、范圍地為轉型領(lǐng)域提供資金需求，將填補當前綠色金融尚未覆蓋到的高碳企業(yè)和棕色資產(chǎn)，為傳統行業(yè)提供必要的資金支持。
（一）轉型金融提出的背景
1.可持續發(fā)展與應對氣候變化目標的提出為轉型金融提供目標指引
2.“棕色”到“綠色”的轉換是更為現實(shí)、有效的實(shí)踐路徑
3.國際社會(huì )逐步開(kāi)始對轉型金融形成共識，金融領(lǐng)域通過(guò)轉型金融創(chuàng )新為“轉型”領(lǐng)域提供資金支持
（二）國際上定義轉型金融的兩層概念
1.第一層是對于污染或高碳企業(yè)低碳轉型的金融支持，主要目的是減緩氣候變化
2.第二層是激勵相關(guān)主體實(shí)現更加可持續的經(jīng)營(yíng)表現，主要目的是可持續發(fā)展
（三）可持續發(fā)展掛鉤債券支持轉型金融的發(fā)展
1.可持續發(fā)展掛鉤債券是指將債券條款與發(fā)行人可持續發(fā)展目標相掛鉤的債務(wù)融資工具
2.交易商協(xié)會(huì )在我國推出可持續發(fā)展掛鉤債券，并引導市場(chǎng)主體完成了首批債券發(fā)行
3.可持續發(fā)展掛鉤債券采取了嚴格的信息披露和第三方評估要求，加強轉型金融在目標引導和規則約束中的作用
（四）我國首批可持續發(fā)展掛鉤債券發(fā)行案例
1. 2021年首批8單可持續發(fā)展掛鉤債券陸續發(fā)行，包括火力發(fā)電、煤化工、水泥生產(chǎn)、鋼鐵生產(chǎn)等高碳行業(yè)，也涵蓋了風(fēng)電、光伏、水電等清潔能源行業(yè)
2.在掛鉤目標的選擇上，新能源企業(yè)的目標主要集中于可再生能源裝機容量的增加，而傳統行業(yè)企業(yè)則側重于主營(yíng)業(yè)務(wù)單位能耗以及單位排放量的降低
3.各發(fā)行方均對掛鉤目標的遴選依據、測算方法、目標實(shí)現的計劃等信息進(jìn)行了詳細描述，提高信息披露質(zhì)量
五、政策建議
基于對2021年全球與中國氣候投融資進(jìn)展的梳理和總結，本報告提出對持續推動(dòng)氣候投融資發(fā)展的政策建議：
（一）針對全球應對氣候變化整體情況，本報告提出以下三條政策建議：
1.各國政府應大力支持開(kāi)展氣候減緩和氣候適應項目，促進(jìn)國家自主貢獻目標的實(shí)現
2.發(fā)達國家應盡快履行每年1000億美元的承諾，支持發(fā)展中國家開(kāi)展氣候投資融資活動(dòng)
3.通過(guò)合適的財政政策和金融工具，吸引更多的私人資本進(jìn)入氣候投融資領(lǐng)域
（二）針對全球氣候投融資進(jìn)展，本報告提出以下四條政策建議：
1.填補氣候適應領(lǐng)域的投融資缺口，動(dòng)員公共、私營(yíng)部門(mén)在氣候適應領(lǐng)域加大投資，促進(jìn)氣候適應資金規模大幅增長(cháng)
2.推進(jìn)私營(yíng)部門(mén)的資源優(yōu)化配置，持續加大私營(yíng)部門(mén)應對氣候變化領(lǐng)域的資金支持力度
3.明確國家氣候投融資相關(guān)標準，培育氣候投融資項目庫，建立可靠的氣候信息披露制度
4.創(chuàng )新氣候投融資工具，全方位引導資金流向應對氣候變化領(lǐng)域
（三）針對中國氣候投融資進(jìn)展，本報告提出以下四條政策建議：
1.加強全國碳市場(chǎng)立法進(jìn)程，健全政策體系
2.完善碳交易機制，推動(dòng)碳價(jià)有效性不斷提高
3.引入碳金融產(chǎn)品，挖掘碳配額價(jià)值
4.探索與周邊存在合作基礎的國家進(jìn)行碳市場(chǎng)連接的可能性
（四）針對轉型金融的發(fā)展現狀與存在問(wèn)題，本報告提出以下四條政策建議：
1.建立并完善轉型金融標準體系，推動(dòng)形成科學(xué)和明確的支持框架，并提供規范化轉型計劃的信息披露要求，以保障轉型標準對推動(dòng)我國可持續發(fā)展的有效性
2.做好能力建設與信息披露，通過(guò)多種方式提高市場(chǎng)對于轉型金融的認識和理解
3.完善監管機制，保障轉型金融背景下的信息披露和利益相關(guān)方的責任管理
4.在轉型金融產(chǎn)品設計中體現更多對可持續發(fā)展目標的覆蓋，助力實(shí)現可持續發(fā)展與生態(tài)文明建設戰略
六、作者介紹
崔 瑩
中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院副院長(cháng)。英國貝爾法斯特女王大學(xué)環(huán)境工程學(xué)碩士，主要研究方向為氣候金融、碳市場(chǎng)機制和綠色債券。在氣候變化領(lǐng)域有超過(guò)16年的工作經(jīng)驗，曾擔任法國電力貿易有限公司中國區技術(shù)總監，從事了超過(guò)100個(gè)節能減排項目的開(kāi)發(fā)和管理，參與研發(fā)了垃圾焚燒CDM方法學(xué)，在UNFCCC成功注冊了第一個(gè)煤礦瓦斯利用和第一個(gè)液化天然氣發(fā)電CDM項目。從2016年開(kāi)始每年撰寫(xiě)《中國氣候融資報告》，編寫(xiě)了《氣候金融》教材，在《金融博覽》、《環(huán)境保護》、《環(huán)境經(jīng)濟》、《可持續發(fā)展經(jīng)濟導刊》、《金融博覽》等行業(yè)期刊上發(fā)表了多篇綠色低碳方面的文章，具有豐富的財政部、生態(tài)環(huán)境部、自然資源部和地方政府相關(guān)課題經(jīng)驗以及聯(lián)合國開(kāi)發(fā)計劃署、能源基金會(huì )、世界資源研究所等國際組織項目經(jīng)驗，并為超過(guò)30個(gè)綠色債券評估認證項目擔任評估人或復核評估人。
劉慧心
中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院氣候金融研究中心執行主任。德國吉森大學(xué)企業(yè)管理學(xué)碩士，對外經(jīng)濟貿易大學(xué)德語(yǔ)與金融雙學(xué)士，通過(guò)CFA三級，具有多年證券和咨詢(xún)行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗。目前主要研究方向為氣候金融和綠色金融，具有財政部、生態(tài)環(huán)境部、自然資源部、教育部多項部委課題經(jīng)驗，并與世界銀行、UNDP、ADB、WRI、KAS、能源基金會(huì )等國際組織開(kāi)展多項合作課題研究，在碳市場(chǎng)、韌性基建、適應氣候變化等領(lǐng)域發(fā)布了多部國際報告。支持生態(tài)環(huán)境部編制了《國家適應氣候變化戰略2035》，為多個(gè)地方城市提供了氣候投融資試點(diǎn)工作支持，具有豐富的政府咨詢(xún)服務(wù)經(jīng)驗。
周杰俁
中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院研究員。碩士畢業(yè)于英國愛(ài)丁堡大學(xué)碳金融專(zhuān)業(yè)，主要研究方向為氣候金融。參與撰寫(xiě)《2020中國氣候融資報告》《中國碳市場(chǎng)2020年度總結與發(fā)展建議》《建設更具氣候韌性的基礎設施》等研究報告，具有財政部與生態(tài)環(huán)境部等部委課題經(jīng)驗，支持多個(gè)地方城市的氣候投融資試點(diǎn)工作，參與UNDP、WRI等國際組織開(kāi)展的合作課題研究，在《團結》《中國財政》《環(huán)境經(jīng)濟》等期刊發(fā)表多篇氣候投融資有關(guān)文章。
范欣宇
中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院助理研究員。擁有愛(ài)丁堡碳金融碩士學(xué)位，山東財經(jīng)大學(xué)資源與環(huán)境經(jīng)濟學(xué)學(xué)士學(xué)位，主要研究方向為氣候投融資與碳金融。參與了保定市、青島市西海岸新區氣候投融資試點(diǎn)工作方案及實(shí)施方案的撰寫(xiě)工作。
孫源希
中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院助理研究員。畢業(yè)于愛(ài)丁堡大學(xué)碳管理專(zhuān)業(yè)，主要研究方向是氣候金融，參與了氣候投融資試點(diǎn)申請項目的方案撰寫(xiě)，撰寫(xiě)過(guò)《國內生態(tài)移民的影響和對策分析》、《從氣候投融資角度看美國通脹法案》《俄烏沖突對能源格局和應對氣候變化的影響分析》等觀(guān)點(diǎn)文章。
新媒體編輯：侯一佳
